Комісія з цінних паперів США (SEC) проводить розслідування щодо торгів акціями приватних компаній на позабіржових майданчиках, де, зокрема, торгують цінними паперами таких приватних ІТ-гігантів як Twitter та Facebook.

Мова йде про такі майданчики, як SecondMarket та SharesPost, які дають людям можливість продавати акції приватних компаній (продажі здійснюються переважно колишніми працівниками, які мали опціони на акції).

За інформацією WSJ, Комісія звернула увагу на ці майданчики через те, що обсяги торгів на них ростуть шаленими темпами. Тільки за IV квартал 2010 року через SecondMarket було здійснено транзакцій на $160 млн, що вдвічі більше, ніж в IV кварталі 2009 року. Станом на кінець січня, загальний обсяг торгів на SecondMarket перевищив $0,5 млрд (майданчик почав працювати з квітня 2009 року).

Найбільш популярними цінними паперами є акції Facebook та Twitter. Наприклад, торги акціями Facebook складають 39% від всіх торгів цінними паперами на SecondMarket.

Згідно з законодавством США, компанія може залишатись приватною до моменту, коли в неї є менше 500 акціонерів, і не подавати детальні документи про фінансовий стан компанії до SEC. Рішення про придбання акцій в таких компаніях часто ґрунтується на суб‘єктивних оцінках інвесторами стану справ в компанії. Окрім того, регулятори вважають, що під час таких торгів можуть відбуватись конфлікти інтересів між власниками цінних паперів, що призводить до несправедливого ціноутворення на ринку акцій.

Вартість продажу акцій на позабіржових майданчиках часто використовується для загальної оцінки компанії. Ми не раз писали, наприклад, про вартість Facebook, яка вже давно перевищила $50 млрд. – і ця цифра ґрунтується виключно на даних таких позабіржових майданчиків, оскільки акції соцмережі не котуються на біржі.

Комісія з цінних паперів вже має деякий вплив на процеси, що відбуваються на вторинних майданчиках. Наприклад, діяльність SecondMarket регулюється Комісією, і майданчик має окремий дозвіл від Комісії на ведення дилерсько-брокерських операції. Це, зокрема, означає, що торгівці на цьому майданчику повинні пройти акредитацію, та Комісія має контроль за здійсненими операціями.

З іншого боку, такі майданчики як SharesPost, ніяк не регулюються Комісією. І Комісія думає, що варто мати контроль й над цим сегментом ринку.

Інтерес з боку Комісії до ринку акцій непублічних компаній сильно зріс після того, як Goldman Sachs інвестував $500 млн. у Facebook. І для того, щоб дати можливість своїм клієнтам бути акціонерами соцмережі, але при цьому не збільшити їх кількість (щоб не перейти межу в 500 акціонерів), створив окрему компанію, яка й стала номінальним акціонером Facebook. А клієнти Goldman Sachs стали співвласниками цієї компанії. Після того, як Комісія почала розслідувати цю угоду, Goldman Sachs припинив доступ до цих операцій своїм американським клієнтам.